53.中美角力制造业，这场全球「工厂竞赛」有哪些精彩看点？

制造业再通胀是贯穿未来数年的宏观主线。AI 技术爆发带来的大规模资本开支，正推动全球制造业进入复苏与繁荣周期，导致 PPI 上行而 CPI 相对低位。这一结构性变化由全球经济重心转向制造业、地缘政治导致的供应链不确定性，以及财政政策取代货币政策成为核心驱动力所共同支撑。中美两国在先进制造领域的竞争与投入，进一步强化了这一趋势。中欧基金基金经理任飞指出，投资逻辑需从传统的地产与消费驱动，切换至制造业再通胀的新地图。投资者应重点关注 AI 驱动的高端制造下游，以及受供需错配影响的天然气等上游能源材料。此外，随着中国制造业优势带来的贸易顺差持续扩大，黄金作为央行配置资产的价值日益凸显。