Ep 25 | 油价破百，美股为什么不崩？

油价上涨不仅是商品价格波动，更是通过通胀预期与美债收益率传导至股市的系统性压力。市场对油价的反应取决于高油价的持续时间、经济基本面的脆弱程度以及美联储的政策收紧力度。回顾 1990 年海湾战争与 2022 年俄乌冲突，油价往往作为压垮脆弱经济的 “最后一块石头”，通过推高长端美债收益率压制股票估值。尽管短期内企业利润缓冲可能使股市表现冷静，但一旦通胀预期扩散并改变工资与定价习惯，能源冲击将演变为全社会的价格压力，迫使央行介入，从而彻底重塑资产定价逻辑。