E131.当大周期失效，新的宏观坐标在哪里？

本期面基节目江岳采访了 FOF 基金经理唐军，唐军详细介绍了自己 “配置先行” 的 FOF 管理思路，区别于传统的基金买手模式，强调先有配置框架和思路，再选择合适的基金经理和产品。他将资产配置分为战略资产配置和战术资产配置，前者偏长周期和宏观，后者偏短线和行业风格。唐军还分享了自己从数学到金融工程、量化选股、宏观研究的职业经历，以及如何构建 “中泰时钟” 来解决美林时钟失效的问题。他强调在货币信用框架下，通过跟踪居民、企业和政府的杠杆变化，判断经济周期和资产配置机会。此外，还讨论了如何运用预期差的框架进行行业配置和风格选择，以及如何进行风险预算和选择合适的基金经理。