Vol.18 美债风暴：流动性危机与信任危机的共振

本期节目探讨了近期美债市场出现的暴涨暴跌现象，并深入分析了其背后的真实原因。节目首先指出，直接原因是流动性挤兑，具体表现为基差交易的平仓，这种策略依赖高杠杆，在市场波动时易引发踩踏。然而，更深层次的原因在于市场对美元信用体系的质疑，导致美元从避险资产转变为风险资产。嘉宾石磊详细分析了美债的投资者结构，包括美国国内和国外持有者，并指出日本机构抛售美债是市场行为而非阴谋论，中国减持美债是长期趋势。此外，节目还提到一级市场的美债发行难度增加，海外投资人兴趣冷淡。节目最后强调，美债风险已开始外溢到信用市场，虽然当前美债风险尚未达到崩盘程度，但系统性风险仍然很高，并预告下一期将继续探讨美债风险对金融体系和实际经济的影响。